币金所：元宇宙持续高温，市场仍然保持乐观

本篇文章4038字，读完约10分钟

过去的2021年，“元宇宙”堪称互联网投资圈里最火爆的话题，相关概念股备受资金追捧。Meta（原Facebook）在VR领域不断投入，苹果收购了 NextVR公司以增强苹果在娱乐和体育领域的VR实力；Google 在VR方面的布局重点在软件和服务上，如 Youtube VR；百度、腾讯、字节跳动等互联网巨头纷纷加入“元宇宙”赛道，虚拟现实、网络游戏、云计算、超高清视频、数字孪生等多个产业链从中受益。2021年堪称元宇宙年，步入2022年，“元宇宙”显然成为全球各国兵家必争之地。

元宇宙是一个高科技的赛道，是一个硬技术的战场

元宇宙的本质是科技创新和经济数字化发展的产物。元宇宙是一个承载虚拟活动的平台，用户能进行社交、娱乐、创作、展示、教育、交易等社会性、精神性活动。元宇宙为用户提供丰富的消费内容、公平的创作平台、可靠的经济系统、沉浸式的交互体验。元宇宙能够寄托人的情感，让用户在有心理上的归属感。用户可以在元宇宙体验不同的内容，结交数字世界的好友，创造自己的作品，进行交易、教育、开会等社会活动。

我们将构筑元宇宙的技术赛道归纳为“BAND”，即区块链（Blockchain）、游戏 （Game）、网络算力（Network）和展示方式（Display），分别从价值交互、内容承载、数据网络传输及沉浸式展示融合构建元宇宙。

（1）区块链技术提供了去中心化地清结算平台和价值传递机制，能够保障元宇宙的价值归属与流转，从而保障经济系统的稳定、高效，保障规则的透明和确定性执行。去中心化的虚拟资产能够跨平台、脱离内容本身进行流通，变得更加“真实”。

（2）电子游戏为元宇宙提供交互内容，是元宇宙内容发展与用户流量的关键赛道。用户创作成为元宇宙游戏发展的趋势，用户创作能够为元宇宙提供了丰富的内容，玩家并非像传统游戏一样成为游戏主策、主程手中的提线木偶，也改变着人们对虚拟资产的观念。

（3）网络与算力技术的升级保障了信息的传输与计算能力，5G、AIoT、算力为次时代应用创新打下了坚实基础。云游戏近年来也实现了高速发展，云计算是近年来发展最快的科技领域之一，伴随通信速率和云算力的持续升级，云端游戏已经成为现实。

（4）显示技术提供交互方式，超高清及 AR/VR 设备也实现了持续迭代升级，用户已经可以获得较好的沉浸式体验。

区块链构建元宇宙经济体系

区块链（Blockchain）作为全球性的网络账本平台，有望成为构建元宇宙经济体系的重要一环。区块链技术能为元宇宙提供价值传递的解决方案。区块链技术经历了从单一地去中心化账本应用向着虚拟时空的价值传输层进化，目前已经实现了一个虚拟世界价值传输的样板。凭借开源的应用生态和创新性的商业模式，区块链应用快速发展和繁荣，在全球范围内掀起快速迭代。站在元宇宙的角度，其迫切需要经济规则。Roblox之所以将Game改为 Experience，是因为传统中心化游戏规则中，没有透明的经济系统，氪金玩家通过虐非人民币玩家获得快感，而自己也被游戏中的无尽通胀所收割。区块链的出现保证了虚拟资产的流转能够去中心化的独立存在，且通过代码开源保证规则公平、透明，而智能合约、DeFi的出现将真实世界的金融行为映射到了数字世界。

元宇宙投融资活跃，未来市场巨大

智研咨询发布的数据显示，2022 年 1-4 月中国元宇宙市场投融资金额已完成 81.2 亿元，已超过 2021 年全年水平。不久前，普华永道对5000多名美国消费者和1000名美国商业领袖的调查显示，50%的消费者认为元宇宙令人兴奋，66%的高管表示他们的公司正在积极参与。这些公司正在构建概念证明，测试用例，甚至从元宇宙环境或（更常见的）底层技术中产生收入，82%的高管期望在三年内将Metaverse（元宇宙）计划成为他们商业活动的一部分。花旗集团（Citi）和毕马威（KPMG）预测，到2030年，全球元宇宙每年营收有望达13万亿美元。高盛（Goldman Sachs）则给出了2.5-12.5万亿美元营收区间预测。麦肯锡的估计略为保守，其预计元宇宙全球收入或将达到5万亿美元。摩根士丹利（Morgan Stanley）则为美国和中国开出了8万亿美元的元宇宙市场规模预测。

元宇宙带动产业结构升级，技术、硬件齐头并进

元宇宙基础设施层包含通信网络基础设施、算力基础设施和新技术基础设施，主要负责数据的实时传输与分发、存储计算与处理、挖掘与分析决策。如果将元宇宙看作一个大的应用场景，支撑这个应用场景的４层元素分别是：接入层的感知和显示、内容应用层、平台层、网络技术层。

感知及显示层：VR/AR、体感设备、脑机接口等技术提供进入元宇宙的入口。

内容应用层：产生元宇宙的所有数字内容和应用。包括游戏，娱乐，社交，数字产品，经济活动，办公，生产应用等。

平台层：支持虚拟社区环境搭建、社区规则、以及上层应用层开发的各项技术。比如街道、建筑物等基础设施的生成和导入；游戏引擎、内容分发平台等应用支持技术；支持各种智能应用和互动的人工智能算法也在这一层。

网络技术层：包括5G、云、互联网、去中心存储等技术，是元宇宙的底层网络技术保障。

元宇宙概念破圈后，国内外均涌现出不少元宇宙概念股。比如海外的Meta、微软、Roblox等企业，以及国内的歌尔股份、天下秀等。若从公司背景划分，这些元宇宙概念企业主要包括四类参与者：互联网厂商、硬件技术厂商、软件技术厂、新创业公司。

全球大厂依然保持对元宇宙的资金投入

元宇宙是一个拼资金，拼技术的赛道，也是一个拼用户，拼耐力的赛道，非互联网大厂，科技大厂很难有所作为。有关元宇宙未来的发展走势，元宇宙给用户的呈现方式，每家企业的定位不同，看法可能有所差异。

2022年1月，微软宣布了大型科技公司历史上最大的一笔收购，斥资750亿美元收购游戏巨头动视暴雪（Activision Blizzard)，后者将“为元宇宙提供构建组件”。对此，谷歌、苹果、Glimpse、联想等也迅速采取紧盯战略，开展元宇宙圈地运动，步步紧逼。    谷歌在今年3月首次宣布了“Immersive Stream”技术，这项技术起源于Stadia，除了与游戏相关的“增强现实运动”，还与包括汽车维修、手术、培训等各行业用例有关，成功将面向消费者的Stadia推出了B2B解决方案。

苹果凭借软件开放平台营造良好行业生态，长期保持硬件销售业务的强势地位。尽管苹果向来行事隐秘，但从它近年来密集的收购、合作和投资活动不难窥探其下一步重点布局元宇宙的雄心。苹果计划于2023年推出首款AR/VR头显，出货量约为150万台，预计售价2000美元，并定位为利基产品。而得益苹果AR/MR头显细分战略和生态系统，苹果有望在2025年推出更高端、实惠的第二代AR/MR头显，出货量或将达到1000万台

字节跳动又成功收购一家公司（北京波粒子科技有限公司），这家公司主攻二次元虚拟社交，波粒子被收购以后将会并入到Pico社交中心，恭喜字节跳动布局元宇宙生态再下一城。2021年8月，字节跳动以90亿元的高价成功收购VR头戴显示器制造商Pico，这一价格成功“劝退”了一同参与竞价的腾讯，也开启了字节跳动在元宇宙的掘金之路。据澎湃新闻消息，字节跳动2022年给Pico提出了180万台的销售目标，而去年这一数字是100万台。

相对于其他大厂的动作，腾讯在元宇宙领域可谓是务实的。相比造新，腾讯则是将元宇宙托付给老应用，腾讯的元宇宙布局仍旧会以游戏为主，主要围绕三部分进行，一是既有IP的VR化，二是对标steam，推出一个真正的游戏平台，三是推出头显、一体机一类的硬件产品，而从长期来看，腾讯云技术、金融科技和IDC相关服务都具备较大优势，可作为腾讯在底层技术上的重要战略布局，支持上层各项业务，包括“元宇宙”概念的发展。

2022世界5G大会A馆展厅，华为展区一开馆就圈“粉儿”无数。戴上VR眼镜，还原真实的骑行体验；坐上模拟机，操作操纵杆，5G远程摄像头实时传回挖矿机的作业姿态，让人体验真实的矿山开采场景；站在电视前，摄像头采集参与人的体态、年龄等各项数据，依据5G智能控制设备AI计算，你今天需要的运动量、运动方式全部呈现在屏幕上。华为展区的一个个“元宇宙”创新场景让参会人员驻足体验。

国内政策引导，加速元宇宙产业落地

2020年以来 ，数字化转型一直是国内重点推进的政策之一，而元宇宙概念恰恰与数字化转型高度重合，因此，从2021年开始，无论是国家层面还是各地方政府，针对元宇宙相关产业的政策设计已开始有序推进。除了国家部委级较为积极的表态外，地方政府也在不断展开布局，且针对元宇宙相关产业的布局相对更加宽松、具体。截至2022年6月，已有7省17市地方政府相继发布元宇宙建设规划，分别是浙江、山东、江西、河南、贵州、安徽、黑龙江7省，以及北京、上海、广州、深圳、重庆、成都、沈阳、武汉、杭州、南京、厦门、合肥、南昌、无锡、海口、三亚、保定17市。3月，杭州未来科技城提出汇聚规模10亿元的XR产业基金，鼓励社会资本参与投资，优质项目最高可享受500万创业风险池等支持；加大对XR产业人才引进力度，实施“顶尖人才项目”政策，最高给予1亿元支持，形成XR专项人才培育机制，完善XR人才服务保障，最高给予300万元安家费补助。

伴随着政策的推进，全国各地几乎每天都有各种形式的元宇宙大会，聚焦元宇宙产业新未来， 加速数字科技创新融合应用落地。

自人类进入信息社会以来，互联网每隔几年就会爆发新的应用革命，引领一个又一个的革新时代，从大型计算机到个人电脑和互联网，诞生过电商，视频网站，团购，O2O，短视频等众多热点，随着Web3.0时代的来临，元宇宙似乎正在爆发。元宇宙是不能被低估的未来趋势，是未来二十年最宏大最重要的全球叙事，将成为充满活力与生产力的全球经济活动新蓄水池。