吴伟：目前点位仍属牛市启动初期

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作者|吴伟(大通证券首席策略师、云南分公司总经理、网易研究局专栏作家)

吴伟

上周，a股市场在飙升后经历了大幅下跌。在周一触及3458.79的近期高点后，该指数在过去四个交易日持续下跌。上证综指在一周内下跌了169.19点，基本上逆转了上周的所有涨幅。尤其是周四，重量级股大幅下跌，打击了长期投资者的信心，使市场重返熊市，遭受重大损失。回调的原因如下:

1.这种调整属于连续上涨后的获利回吐

上证综指从6.30点升至7.13点，在本轮反弹中创出新高，累计上涨16.27%，并在近两年创下新高。可以说，短期增长太快，斜率太大。创业板甚至在过去的四年半时间里创下新高。大量盈利盘的短期积累使得指数在当前点有实现的冲动。一旦出现问题，早期的盈利盘应该首先选择稳定下来。这也导致了周四的暴跌。

2.上周四的下跌更多的是对重量级企业和领先行业的扼杀

主要是在新闻方面，《人民日报》的研究小组对“陈茅台”提出质疑，这导致了白酒库存的大幅调整，尤其是茅台的分量。该股的回调导致50指数下跌，而此前上涨较多的科技板块也持续下跌，导致市场情绪悲观，并产生连锁效应。

3.短期利润空新闻影响股市

例如，第二季度经济数据增长率达到3.2%，明显好于市场预期，引发了对政策边际收紧的担忧；中美关系中存在着许多令人担忧的问题。严格控制银行非法资金流入股市；SMIC的首次公开募股引发了吸人血的效应，上周四一天的交易额接近500亿元。许多利润空因素导致了下降。

不过，我分析说，上周的市场调整只是一个短期调整，整体上涨格局没有被破坏。首先，重量级基金的增长率有限，50etf在上周回调后回到了起点。除了前期经纪类股的过度增长外，银行保险的增长速度相对有限，这为空市场前景的下滑堵上了空间。此外，重量级公司的增长主要是由北行资本和长期基金推动的，这在短期内可能无法实现，但在长期内是乐观的。科技股持续回调近20%，主要是因为前期实现了盈利。然而，技术创新是大势所趋，是强国之本。科技股的增长不会改变，经过上周的调整后，它将是可持续和乐观的。最后，看看之前的市场上涨，缓慢上涨和急剧下跌是牛市的特征。短期内快速下跌有利于清理流动资本，为持续上涨奠定基础。俗话说，“一千美元买不回一头牛。”目前，这一点仍处于起步阶段，但短期调整是一个很好的干预机会。市场前景可以关注消费、科技、大金融、创业板等指数基金。

本文是网易研究局的独家稿件，不构成投资决策。

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