疫情冲击影响逐渐消除 全球市场从动荡中恢复

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2020年上半年，COVID-19突然爆发肺炎，全球经济陷入停滞，对全球金融市场造成严重冲击。在全球主要资产中，股市波动剧烈，其中科技股逆势走强。美国股市在美国爆发之初跌入悬崖，随后呈现深V趋势。a股整体较弱，但比美股更有弹性，波动性也更小。受疫情影响，其他主要新兴市场指数均出现大幅下跌，且反弹势头不强；随着市场避险情绪的急剧上升，黄金已成为表现最佳的资产；受疫情影响，原油需求大幅萎缩，并在5月份价格暴跌后大幅反弹。

疫情不仅导致全球市场动荡，也阻碍了市场发挥融资作用。2020年上半年，全球ipo数量和融资额处于近年来的较低水平，但2020年上半年上海证券交易所ipo数量居世界首位，融资额仅次于纳斯达克。随着疫情影响的减轻，全球重要市场的总市值已升至疫情爆发前的水平，但新兴市场的总市值大幅下降，恢复缓慢。

今年3月，当疫情最严重时，市场恐慌情绪急剧上升，将美国S&P 500波动率指数推高至80以上。市场波动也导致交易异常活跃，全球主要市场的总成交量创下三年多来的新高。截至6月底，全球主要指数的估值显示出差异，a股创业板和纳斯达克的估值相对较高，而沪深300和恒生指数的估值相对较低。

为应对疫情的影响，以美联储(Federal Reserve)为代表的各国货币当局已重启宽松政策或加大宽松力度。上半年，美国利率市场收益率指数整体走低，短期收益率接近于零，短期利差迅速扩大，信贷利差先升后降，表明疫情推高了信贷风险。截至6月底，主要发达国家政府债券收益率接近于零或负值，而中国政府债券收益率保持相对稳定，中美利差总体扩大。上半年，世界主要货币汇率相对稳定，人民币小幅贬值。(卢晨曦，高级市场研究专家)

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