旺季将至，光伏行业进入高景气周期，关注产业链龙头

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随着国内招标项目的发布，国内光伏需求开始大幅回升。国家发改委能源研究所可再生能源发展中心叶涛表示，2020年上半年中国新增装机容量为11.5千兆瓦，预计全年将达到40千兆瓦，而下半年新增装机容量预计将达到30千兆瓦，行业旺季即将到来。郭盛证券指出，从产业链情况来看，本周，多晶硅材料受到上游供应收缩的影响，硅材料价格跃升至70元/公斤的水平。据智辉光伏新闻报道，一些硅片制造商也开始提高硅片价格，这证明了行业的高度繁荣。

郭盛证券表示，随着光伏产业逐渐进入平价周期，政策对光伏产业需求的干扰逐渐减弱。从全球发电比重来看，2019年光伏发电比重仅为2.68%，仍处于较低水平，未来增长率为空.随着光伏发电成本的不断降低，光伏产业具有高增长性和强确定性。欧洲光伏协会乐观地预测，到2025年，新安装的光伏发电能力将达到255千兆瓦，年复合增长率为17%。

自2019年以来，光伏企业的经营现金流显著改善。龙脊股份经营现金流增加595.34%，东方日升增加1879%，金高科技增加57.75%，中环股份增加46.8%。从经营现金流/净利润的比率来看，大多数企业的经营现金流/净利润已经超过100%。经营现金流的改善和行业增长确定性的增强有望突破传统光伏行业估值的瓶颈，迎来行业估值上调的机遇。

在投资机会方面，该机构建议关注:光伏产业链的领导者:龙基股份、金高科技；光伏硅材料和电池领导者:通威股份；光伏和半导体硅片龙头:中环股份；福莱特和福斯特，光伏辅助材料的领导者；山煤国际、艾康科技、东方日升、麦威股份、杰佳伟创和金晨股份在异质结领域。