2月PMI升至51.6% 连续7月站上荣枯线

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昨天(3月1日)，国家统计局发布的最新数据显示，今年2月，中国制造业的pmi为51.6%，比上个月上升0.3个百分点，明显好于预期的51.2%，并连续7个月保持在繁荣和下降线以上。与此同时，财新制造业采购经理人指数也较上月上升0.7个百分点，至51.7%，也好于预期，达到四年来的第二高水平。

中国物流与采购联合会副主席金彩在接受《商业日报》采访时表示，如果pmi指数在49%至51.5%之间，中国经济将有条件和基础保持6.5%以上的增长率。2月份pmi达到51.6%，这意味着中国经济平稳运行过程中出现了一些复苏迹象。

此外，一些分析师指出，两个pmi指标的意外反弹表明，经济增长稳定的趋势已经相对清晰。在“L”型经济背景下，预计小周期复苏至少将持续到今年上半年，今年第一季度经济增长率可能达到7%。

供需双方都在蓬勃发展，新动能继续发挥作用

“我觉得这里的每个人都很放松。去年是钢铁行业的好年景，今年是一个良好的开端。”昨天，在一个关于钢铁市场形势的研讨会上，兰格钢铁网总经理徐申宝向刚上任的钢铁企业与会者表示祝贺。

钢铁价格的反弹和市场的好转是制造业发展趋势的一个缩影。2月份，中国制造业pmi为51.6%，较上月增长0.3个百分点，比去年同期增长2.6个百分点。七个月来，它一直保持在繁荣和衰退线之上，五个月来，它一直保持在51%以上。

国家统计局服务业研究中心高级统计师赵清河指出，制造业在保持稳定的同时继续保持进步的发展趋势，呈现出四个特点。首先，制造业市场的需求已经反弹，生产变得更加活跃；第二，国内外需求有所改善，进出口继续稳定和改善；第三，新动能继续发挥作用，装备制造业和高技术制造业继续健康发展。其中，通用设备、特种设备、机电设备、计算机通信电子设备等制造业pmi继续处于高增长区间；第四，企业对未来发展的信心不断增强。

从分类指数来看，13个分类指数中只有3个下降，而其余的都有所回升。新订单、产量、员工和商业活动预期等主要指标明显回升。就行业而言，21个行业中有14个行业的pmi指数上升。例如，2月份的生产指数和新订单指数分别为53.7%和53.0%，分别比上个月上升0.6和0.2个百分点。

此外，新出口订单指数和进口指数分别为50.8%和51.2%，均比上个月高出0.5个百分点，且连续四个月处于扩张区间。在这方面，方正证券(601901，BUY)首席经济学家任泽平指出，得益于全球采购经理人指数的复苏和外部需求的复苏，新的出口订单较上月增长了0.5个百分点；进口指数较上月上升0.5个百分点，这可能是受经济复苏和大宗商品价格高企推动的贸易反弹的推动。

交通银行(601328，BUY)(香港股票03328)首席经济学家连平对《国家商报》记者说:“去年2月是企业生产的淡季，今年2月(pmi)不是下降而是上升。生产指数呈上升趋势，在五个次级指数中一直保持最高水平。扩张状态良好，表明当前经济增长势头有所增强，表明一季度经济增速可能会有所好转。”

值得一提的是，库存方面，2月份原材料库存指数为48.6%，比上个月高0.6个百分点，持续低于临界点。

分析指出，这表明制造业主要原材料库存的下降幅度减小。“虽然生产和经营相对活跃，市场开始繁荣，但库存却没有增加多少。这表明整个经济运行正在去库存化的过程中。包括钢铁股在内，压力并不大。”金彩说。

此外，生产经营活动预期指数持续上升，2月份达到60%的高水平，也表明企业对未来发展的信心持续增强。

价格传导效应开始显现

在制造业生产和需求蓬勃发展的同时，生产资料的价格也在上涨。根据国家统计局昨天发布的数据，2月份原材料采购价格继续上涨，主要原材料采购价格指数为64.2%，连续5个月保持在60%以上的高位。对此，任泽平指出，这主要与供应方的收缩、需求的改善以及大宗商品价格的持续走高有关。

然而，记者注意到，2月份的数据已经从去年12月的峰值69.6%下降，这是连续第二个月下降。

与此同时，出厂价格指数略有反弹，从1月份的54.7%升至2月份的56.3%，这是连续7个月处于扩张区间。对此，赵清河表示，价格传导效应开始显现，特别是黑色金属和有色金属冶炼及压延加工业的出厂价格指数大幅上升。

任泽平指出，工业品价格居高不下，提高了企业的盈利能力。随着ppi在2015年底触底，工业企业利润同比增长率从2015年12月的-2.3%上升至2016年12月的8.5%。

值得一提的是，国家商报记者注意到，自鸡年春节以来，国内钢材价格再次迎来了一波上涨行情。根据兰格钢铁信息研究中心的数据，兰格钢铁2月27日的优秀人才价格指数为160点，比春节前高出15%。其中，北京的螺纹钢价格达到3850元/吨，比春节前高出600元。

根据兰格钢铁信息研究中心发布的报告，全国人大即将进行环保升级。2月底，黑色体系再次飙升，螺纹钢期货一度创下三年来的新高，这也让流通市场回暖。在目前的钢材价格水平下，钢铁企业的生产利润率已经相当可观。但是，在总体供需基本平衡的前提下，钢厂继续大幅扩大利润、钢材价格继续大幅上涨是相当困难的。

此外，国家统计局昨日发布的数据还显示，2月份中国非制造业业务活动指数为54.2%，虽然较上月下降了0.4个百分点，但已连续5个月保持在54%以上的高水平。

对此，中国物流信息中心分析师武威指出，在非制造业保持稳定运行的同时，应注意两个发展趋势。首先，尽管投入价格指数持续下降，但指数水平一直保持在53%以上的高区间，因此有必要关注后续的指数变化。第二，房地产业务活动指数和新订单指数一个接一个下降，两者都保持在50%以下，行业仍处于调整期；但是，销售价格指数已经反弹，所以我们要注意后续指数的变化。