央行开展1800亿元逆回购操作央行开展1800亿元逆回购操作

本篇文章1263字，读完约3分钟

中国证券报(记者张钦锋)在完成本月到期的超额展期后，央行继续开展大规模反向回购操作。6月7日，央行推出1800亿元人民币的反向回购操作，其中7天400亿元人民币，14天500亿元人民币，28天900亿元人民币，净收回600亿元人民币。前一天，央行启动了为期一年的4980亿元人民币的贷款操作，并完成了本月到期的贷款展期。刚刚进入6月，中国央行已表现出通过各种安排稳定流动性的明确态度。据业内人士称，年中资金波动风险依然存在，但套期保值政策安排为波动设定了界限，资金异常短缺的可能性仍然很小。

自6月份以来，央行首先恢复了公开市场的净操作，然后调整了反向回购操作周期的组合，用28天的反向回购替代14天的品种，并向金融系统注入跨季节流动性。6日，央行又推出4980亿元人民币的一年期mlf操作，中标率为3.2%，与前期持平。据统计，6月份将有3家多边基金到期，总额为4313亿元，其中1510亿元、733亿元和2070亿元将分别于6月6日、7日和16日到期。通过这次行动，央行已经完成了本月到期的mlf的展期。这一系列调整安排无疑旨在管理市场预期，防止流动性在半年后出现异常波动。

值得注意的是，在货币市场利率上升的背景下，一年期多边基金的操作利率并没有调整。3.2%的操作利率比昨天的1年期shibor低了近120个基点，市场上1年期银行间存单的发行利率已经超过了5%。央行向金融系统输送“低成本”资金，这有助于稳定市场利率的上升趋势。

在6月初市场资金吃紧的背景下，央行通过反向回购和mlf增加了流动性，给金融体系带来了“及时雨”。交易员表示，在昨日早盘交易中，银行间质押式回购市场的资金仍然紧张，只有几家大银行在一夜之间释放了资金，释放的资金量并不大。中午时分，资金逐渐恢复宽松，各机构开始陆续发放资金。到了尾盘，隔夜资金变成了盈余，许多机构开始“削价抛售”。就资本价格而言，银行与银行间的质押式回购利率昨日仍主要上涨，但中短期品种的涨幅有所收窄，其中隔夜回购利率小幅上涨1个基点，代表性的7天回购利率下跌近2个基点，当月1个月回购利率再次上涨31个基点。

目前，市场仍在担心半年后的流动性。例如，根据深湾宏源证券昨日发布的审查报告，基金在年中大幅波动的风险不容忽视。该机构认为，今年出现了四个新变化:首先，资本外流和货币政策收紧使基金更加脆弱；第二，央行投放流动性的主要手段已经从RRR减持转向公开市场操作；第三，收紧mpa评估加剧了流动性的季节性和结构性紧张；第四，监管收紧导致商业银行杠杆风险暴露和期限错配。这些因素共同导致资金季节性波动增加，资金短缺的时间跨度大大延长。该机构表示，6月是一年中流动性风险最大的时期之一。

分析师指出，年中存在许多季节性干扰因素，如银行超额准备金率偏低、金融监管收紧、美联储利率谈判等。然而，央行对稳定流动性和充足的操作工具有着明确的态度。预计将继续通过公开市场反向回购等工具提供必要的流动性支持。一系列套期保值政策安排为流动性波动设定了界限，未来资本极度波动的可能性仍然很小。