收购连续亏损的锐利能源，宝莫股份唱的是那出戏？

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墨宝有限公司(002476)是国内大型聚丙烯酰胺供应商，主要从事微生物丙烯酰胺、聚丙烯酰胺等产品的生产和销售。4月11日，该公司发布了2016年年度报告，并递交了一份与2015年类似的“答卷”。由于存在“实际控制人的变更和多名董事的更换是否会影响经营”、“大客户集中”和“子公司夏普能源股权收购的合理性”等诸多问题，深交所于6月6日发出年度报告询证函，要求公司做出书面说明，提交补充书面材料，并按要求向社会公开披露。

收购持续亏损附属公司的权益

根据年报披露的信息，墨宝在2016年做了一个看似不明智的交易，即以792万加元收购了连续三年亏损的夏普能源24%的股权。

对墨宝来说，夏普能源公司并不是一家奇怪的公司，而是其自身合并报表范围内的子公司。2014年7月，墨宝通过其子公司墨宝国际(香港)有限公司(“墨宝国际”)向加拿大拉力赛资源有限公司(“夏普能源”)投资841.5万加元，获得夏普能源51%的股份，形成实际控制权。

在此次股权收购中，墨宝股份在2014年的信息披露文件中表示，收购夏普能源的目的是“将其打造成为加拿大油气勘探开发平台，力争在三年内实现年产30万吨油气当量。”然而，令人失望的是，在收购夏普能源51%的股权完成后，即2014年至2016年，夏普能源不仅没有给上市公司带来效益，反而持续亏损，报告期内分别亏损471.3万元、7264.8万元和4775.21万元，总计12511.31万元。如果按照墨宝股份持有的51%的持股比例计算，仅这三年，上市公司就将承担夏普能源6380.77万元的损失。

从常识来看，这笔交易确实是一个损失，而理想的金结已经成为上市公司的“负担”。按照正常的商业逻辑，企业的一般做法应该是减轻负担，但奇怪的是，墨宝股份不但没有减轻负担，反而在2016年2月，通过其子公司墨宝国际，以792万加元的股权转让价格，接管了康贝国际(香港)有限公司持有的夏普能源24%的股权。

是什么导致上市公司进一步收购持续亏损公司的股权，其目的是什么？只是钱是故意的吗？

季度利润大幅波动

除了不可思议的股权收购，墨宝股票的利润也存在一些问题。报告期内，墨宝有限公司营业收入为8.98亿元，同比增长21.08%。这一增长并不坏，但上市公司股东应占净利润并没有随着收入的增加而增加，反而同比下降了38.56%，仅实现净利润1482.97万元。上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后也同比下降27.41%。

此外，根据上市公司年度报告信息，在“季度主要财务指标”项下(见附表)，2016年第一季度至第四季度营业收入分别为2.37亿元、2.08亿元、2.32亿元和2.21亿元，各季度收入相对稳定，略有波动。然而，季度业务“纹理”表现并不理想，有明显的波动。

在“上市公司股东应占净利润”中，第一季度利润为1698.09万元，第二季度亏损为163.04万元，同比下降109.60%；三季度实现利润362.94万元，比上个月增长322.60%；在第四季度，它又损失了415万元，比上个月下降了214.35%。每个季度的净利润逐月变化很大，就像猴子一样上窜下跳，与每个季度稳定的营业收入相比是不正常的。

那么，在每个季度收入差异不大的背景下，是什么导致上市公司净利润剧烈波动呢？对此，深交所也在询证函中提出了问题，要求公司做出进一步解释。

附表:季度主要财务指标

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